财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zh咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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