自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品(pǐn)，ET润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素F市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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