华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在本初是谁(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他本初是谁也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加入(rù)了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视本初是谁为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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