总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为(wèi)健(jiàn)全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天(tiān)，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技(jì)创(chuàng)新投资(zī)带来风(fēng)险管理工具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化的(de)交易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度(dù)产生积极影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市(shì)场投(tóu)资带来中长期资金，增强市(shì)场(chǎng)的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国(guó)际(jì)金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期(qī)资金配置科为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹创板，激发科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多(duō)元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先试的(de)示范引领作用，不断提(tí)升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一(yī)步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场运行平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的(de)集(jí)聚示范效应(yīng)日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完(wán)善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市(shì)商(shāng)制(zhì)度功能发挥(huī)、持(chí)续发(fā)挥科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示范(fàn)引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市场改(gǎi)革试验田作用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长期持(chí)续健(jiàn)康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还(hái)积极关注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多(duō)举措确(què)保新产品(pǐn)平(píng)稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风(fēng)控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全(quán)面加强(qiáng)市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹，会同市场(chǎng)各(gè)方扎实(shí)做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多空平衡机制等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了(le)引入(rù)增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对此表示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资(zī)有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模(mó)仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内(nèi)股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规(guī)模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的(de)的(de)可能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风险管理工(gōng)具进行(xíng)方向性投资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也(yě)会让相(xiāng)应的(de)龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模(mó)和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理称。

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