公募(mù)基金(jīn)一季报募(mù)集披露。张坤(kūn)以超880亿元(yuán)的管理规模，再(zài)度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥(gē)”。

　　2023年(nián)公募基金一(yī)季报进入密集披露期，顶(dǐng)流(liú)基(jī)金经理调仓(cāng)路径和投资思路(lù)也随(suí)之曝光(guāng)。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的(de)管理规模超880亿元，再度(dù)成为主(zhǔ)动权益(yì)类基金“公(gōng)募一哥”。一季(jì)度(dù)，张坤加仓中国海洋(yáng)石(shí)油、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)，减持(chí)香港交易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿级基金经理刘(liú)彦春一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集团，减持中国中(zhōng)免(miǎn)、药(yào)明康德。另一(yī)位700亿级基金经(jīng)理(lǐ)谢治(zhì)宇则(zé)加(jiā)仓了晶晨股份、海(hǎi)康(kāng)威视，减持海尔智家、韵达(dá)股份。

　　张坤：在可积(jī)累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌舵(duò)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选、易方达优(yōu)质(zhì)企业三年持有、易方达优质精(jīng)选混合（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选股票（QDII）四(sì)只(zhǐ)基金披(pī)露(lù)了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季度(dù)末，张坤的管理规模(mó)为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤的(de)基金管理规模超(chāo)越葛兰，再度(dù)成为主动权益类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。

　　张坤在一季度(dù)末保持(chí)了(le)高仓位运(yùn)作，4只基金的(de)权益资产仓位(wèi)均超过了92％。一季度张坤所持基(jī)金股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。

　　从(cóng)基金(jīn)收益来看(kàn)，张坤掌管的4只基金在(zài)2023年一季度均实现了正(zhèng)收益(yì)，基(jī)金净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤(kūn)所管规(guī)模最大的(de)基金——易方达蓝筹精(jīng)选在一季度(dù)末(mò)的(de)基金(jīn)规模为562.09亿元，报告(gào)期(qī)内基金份额净值增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收益率(lǜ)为(wèi)2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选前十大重仓股分别为(wèi)：贵州茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮(liáng)液(yè)、洋(yáng)河(hé)股份、招(zhāo)商银行、香港交易所、伊利(lì)股份、美团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年一季(jì)度(dù)易方(fāng)达蓝筹精选前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　一季度，镇关西是谁，镇关西是谁打死的张坤对中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其(qí)进入了易方达蓝筹精选第十大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓的4只白酒股(gǔ)进行了(le)不同的加减(jiǎn)仓操作：加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖、贵州茅(máo)台(tái)、洋河股份，减持五粮液(yè)。

　　从减持情况来(lái)看，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选在(zài)一季度还减持了香港交(jiāo)易所、招商银(yín)行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股(gǔ)方面，仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。基(jī)本面价值投资(zī)很(hěn)吸引人(rén)的(de)一点是(shì)，投资者可以用(yòng)很长(zhǎng)一段时间(jiān)来充分观察公司的发展，等(děng)到它们用事实证明自己的成(chéng)功和巨(jù)大的成(chéng)长潜力之后(hòu)，再买入也不迟(chí)。基本面价值投资的优势之(zhī)一(yī)在(zài)于可积累(lèi)性(xìng)。如果只是针对(duì)某一(yī)次投资，积累的(de)重要性可(kě)能并不显著(zhù)。但如果将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作(zuò)为终级目标，可积累性就(jiù)是(shì)这一目标的最重要(yào)保障，选择一条可(kě)积累的“很长的坡”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的。

　　刘(liú)彦春：在(zài)顺周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会

　　一季度末，顶流基金经理刘彦春管理(lǐ)规模达(dá)751.63亿元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长是刘(liú)彦(yàn)春(chūn)管(guǎn)理的规(guī)模最(zuì)大(dà)的基金，一季(jì)度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度A类和C类份额净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收(shōu)益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成长(zhǎng)保(bǎo)持高(gāo)仓位运行，股票(piào)仓(cāng)位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、古井贡酒、海(hǎi)大集团(tuán)、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成长(zhǎng)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　从持仓变动(dòng)情况来看(kàn)，景顺长城新兴成长(zhǎng)一季度(dù)加(jiā)仓古井贡酒、美(měi)的(de)集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、贵州茅台等股票，减持中国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦(yàn)春在基(jī)金一季报中(zhōng)指出(chū)，我国经济复苏、美国紧缩后通(tōng)胀下行(xíng)仍(réng)将(jiāng)是今年主要(yào)宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一(yī)个过(guò)程(chéng)，特别是居民(mín)和中小企业(yè)，需(xū)要时(shí)间修(xiū)复资产(chǎn)负债表(biǎo)、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费(fèi)今年大概率超预(yù)期回升。就近期(qī)公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　“全球经济正(zhèng)在(zài)重回正(zhèng)轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之(zhī)外，可以将(jiāng)目光更多(duō)放(fàng)在微观(guān)企业层面。可以看到很多(duō)公(gōng)司在过(guò)去几年始(shǐ)终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加强大。不(镇关西是谁，镇关西是谁打死的bù)必总是关注(zhù)宏观数(shù)据，多看看(kàn)微(wēi)观企业变(biàn)化可以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ镇关西是谁，镇关西是谁打死的)票市(shì)场有信心，未来将继续保持合同(tóng)约(yuē)定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资(zī)机(jī)会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链

　　一季度末，谢治(zhì)宇(yǔ)管理规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告期内(nèi)均(jūn)实现了(le)正收益。

　　其中，兴(xīng)全合润基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)最大，为281.3亿元，一季(jì)度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比较基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末保持高(gāo)仓位运行，股票(piào)仓位达(dá)92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分(fēn)别为三安光电、海康威视、海(hǎi)尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化(huà)学、中际旭创、晶(jīng)晨股份、健友股份、梅花(huā)生物。

　　2023年一(yī)季度(dù)兴全合润前十大(dà)重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情况来看，一(yī)季度兴全合润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份，使这两(liǎng)只股票进入前十大持(chí)仓。此外，一(yī)季度兴全合润(rùn)加仓三(sān)安光电，减持(chí)海尔(ěr)智家、韵达股份、健友股份等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)中指出，今(jīn)年一(yī)季度疫情对经济的影响基(jī)本消除，整体经济逐步回到复苏轨道。随着(zhe)中(zhōng)国的(de)稳增长政策落实(shí)与(yǔ)全球范围内的通胀见(jiàn)顶，内需复苏(sū)加上(shàng)预期(qī)改(gǎi)善推动资本(běn)市场风险偏好回升。虽然海外银行出(chū)现(xiàn)了阶(jiē)段(duàn)性(xìng)危机，但各国(guó)政府较(jiào)为迅(xùn)速地采取了对应(yīng)措施，接管(guǎn)相关银行(xíng)，市(shì)场情绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的‘中特估’、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。该基金报告期内对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。”谢治(zhì)宇表示(shì)。

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