中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(g忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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