今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国(gu夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ó)国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美(měi)国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研(yán)究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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