用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释>上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释、云平台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在(zài)高端市(shì)场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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