北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股东大会。公司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者(zhě)分(fēn)享了(le)投资(zī)、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在(zài)股东(dōng)会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依(yī)然高度看好苹(píng)果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第(dì)二台(tái)车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我想大多(duō)数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者(zhě)行(xíng)为(wèi)对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了(le)台积电在产业(yè)链中(zhōng)的(de)重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一(yī)家公司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电相(xiāng)比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获取本(běn)次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一个(gè)阶段价格(gé)很好，第(dì)二个阶段由于他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务(wù)报(bào)表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)分销做的(de)很好，我们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也会把产品(pǐn)的分(fēn)销(xiāo)渠奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色道多元(yuán)化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面(miàn)临的问题不在于(yú)是否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最初(chū)觉得走对(duì)了方(fāng)向，但后来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪士(shì)尼(ní)，芒(máng)格说(shuō)，电(diàn)影行(xíng)业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的(de)行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前(qián)有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的(de)来临(lín)，客流量减少(shǎo)了(le)，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色(sè)了(le)

　　有投资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的(de)收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披露的(de)事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们(men)已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合(hé)作，但这(zhè)并不代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能解决的(de)问(wèn)题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们(men)持(chí)有苹果的(de)股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权(quán)重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格，我们可(kě)以在(zài)消费(fèi)者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhon奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色e之间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经(jīng)接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们(men)要么放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度(dù)内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的(de)原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了(le)说(shuō)明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围内管理最完(wán)善且最(zuì)重要(yào)的公司之(zhī)一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过(guò)，尽管很多人想要提高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在(zài)（中国）台湾(wān)地区。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分(fēn)芯片(piàn)工作(zuò)，但至少(shǎo)在我看(kàn)来，目前我们(men)没有(yǒu)一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高估了(le)一(yī)个不需要(yào)高估(gū)就能成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不(bù)可(kě)能的目标。我们的不(bù)同之处(chù)在于，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个(gè)世界，但20年后(hòu)，他(tā)们正在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年度报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销商，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国(guó)的汽(qì)车公司还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利(lì)就(jiù)处(chù)于一个(gè)特(tè)殊(shū)的位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大(dà)获成(chéng)功。现(xiàn)在它带来了(le)巨大的成(chéng)本(běn)和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答(dá)新加坡投(tóu)资(zī)者关于人(rén)工智能的问(wèn)题(tí)时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令(lìng)人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情(qíng)是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能可以改变全(quán)世界，但(dàn)它并不(bù)能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等(děng)领域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不(bù)断出现(xiàn)，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在(zài)这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源这(zhè)家(jiā)公司(sī)，就(jiù)是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一(yī)些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的(de)转变，我们(men)在这(zhè)个(gè)方面做了(le)非常(cháng)多(duō)的(de)投入。不过，现在(zài)做(zuò)的(de)还远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年(nián)的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在(zài)经(jīng)历能源(yuán)行业(yè)的变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们(men)有3家美国的公共事业(yè)公司，我(wǒ)们希望能够在全(quán)国的每(měi)一个州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同步(bù)规(guī)划，我们希(xī)望2030年的(de)碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事(shì)业方面希(xī)望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎(zěn)样(yàng)的经济后(hòu)果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联邦存款保险公司的(de)限额是25万美元，这(zhè)是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什么只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是会(huì)传(chuán)染(rǎn)的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失(shī)去了工(gōng)作(zuò)。不过，这些年来，银行系(xì)统发生了(le)很大(dà)变化。二战(zhàn)后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是不(bù)应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统(tǒng)风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被(bèi)赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金(jīn)要(yào)求的(de)责任。他们改(gǎi)变(biàn)了很(hěn)多(duō)次保(bǎo)证金要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借了(le)很多钱的人会给银行系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解(jiě)决不了财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天量流(liú)动性，引(yǐn)发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批(pī)评(píng)美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们无(wú)法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他(tā)们正在履行其职(zhí)能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也(yě)不很乐观，他表示(shì)，我们在第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战中付出了代价。我们(men)每(měi)个人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和其(qí)他人(rén)，也(yě)包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的(de)战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧(jiù)的价(jià)值观(guān)。我们不知(zhī)道(dào)会(huì)发生什(shén)么，因为在(zài)目前(qián)的(de)情况下，可能会发生很多事(shì)情(qíng)。你必须有惩罚(fá)，打击那(nà)些制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风(fēng)险(xiǎn)就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事(shì)情(qíng)，银行可能是一(yī)个非常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我(wǒ)以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果(guǒ)1970年的(de)《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不(bù)到任何其他(tā)货(huò)币(bì)能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解(jiě)现(xiàn)在的(de)情况(kuàng)，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主席(xí)）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不(bù)能完全控制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才(cái)能解决问题，而直到(dào)它失控(kòng)。人们会对货(huò)币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是一(yī)家技术公司，但在我们看(kàn)来(lái)，其依(yī)然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖(gài)可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作(zuò)要比(bǐ)想象的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背(bèi)后有两个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了前一年(nián)的保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季度(dù)还是汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的(de)商业地(dì)产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃(yuè)时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地(dì)产领域从(cóng)来不是特别活跃，因(yīn)此也不(bù)会受(shòu)到不良贷款等(děng)一系列负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严(yán)重的，它会影响(xiǎng)很多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢买没(méi)有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关(guān)注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实(shí)经(jīng)历(lì)了(le)一段困难时间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情(qíng)和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面(miàn)临劳(láo)工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定

　　在(zài)回(huí)答有没有因为(wèi)情绪(xù)作出错(cuò)误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人，但(dàn)肯定想(xiǎng)在做投资或(huò)商业(yè)决定时成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企业，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多(duō)的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克希尔的(de)所有者(zhě)，每年(nián)都(dōu)在增加，而(ér)投资者不(bù)需要花任(rèn)何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常(cháng)有限(xiàn)的