金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和(hé)政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退(小明王是谁的后代 小明王是男是女tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会(huì)面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色(s小明王是谁的后代 小明王是男是女è)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测(cè)试(shì)23美(měi)元小明王是谁的后代 小明王是男是女(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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