分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了900g是几斤 900g是多少毫升提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)900g是几斤 900g是多少毫升备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金(jīn)如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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