金融界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月2战狼3什么时候上映？8日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签战狼3什么时候上映？(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基战狼3什么时候上映？于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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