5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年内收(shōu)市(shì)新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗rong>

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史新高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创下(xià)年(nián)内收市(shì)新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部(bù)分内地(dì)互联网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大主要有基本面(miàn)以及(jí)资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确(què)实看(kàn)到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市场(chǎng)对于国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们(men)预期中国(guó)经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个(gè)过程(chéng)中的波(bō)折就对(duì)应着人(rén)民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和(hé)主要(yào)经济体政策变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港股持(chí)续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低(dī)估(gū)值水平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多(duō)的细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能(néng)调动(dòng)市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科技(jì)相关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因为(wèi)目(mù)前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注(zhù)高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步(bù)强化(huà)，可(kě)以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹(dàn)性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个(gè)股(gǔ)的(de)性价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可(kě)能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看(kàn)是(shì)大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币(bì)汇率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期(qī)受(shòu)益于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，港股市(shì)场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基(jī)金定投(tóu)的(de)方式投资于港股市场(chǎng)。