为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何(hé)德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何(hé)德平信息披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何(hé)德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录(lù)的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环(huán)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金(jīn1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新(xīn)美(měi)星股票。当事(shì)人(rén)所提(tí)相关(guān)理由(yóu)不具有事(shì)实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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