自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映(yì180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ng)出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(sh180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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