大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超(chāo)额回(huí)报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈(chéng)现出(chū)类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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