金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价(jià)。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发(fā)的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了日本五(w两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗(àn)示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一(yī)开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xí两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ng)的部(bù)分原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造(zào)访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(y两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ě)上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报(bào)中(zhōng)指出(chū)在过(guò)去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞台的(de)中心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了(le)边际上的(de)重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产(chǎn)业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持续(xù)推(tuī)动企业经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为(wèi)改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在(zài)今年3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热(rè)潮。

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