30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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