美(měi)东时间(jiān)周三，美联储发(fā)布的最(zuì)新会(huì)议纪要显示，美(měi)联储(chǔ)官员在本月的会议上一致(zhì)同(tóng)意加息25个基点，但在是否有必要(yào)进(jìn)一步加(jiā)息的(de)问题上存在明显分(fēn)歧，更多官员(yuán)暗示他(tā)们(men)准备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要(yào)显示：“几位(wèi)与(yǔ)会者(zhě)指出，如果经(jīng)济发展(zhǎn)与他们目前的预期一致，那么(me)在这(zhè)次会议(yì)之后(hòu)可能(néng)没(méi)有(yǒu)必要进一步收紧(jǐn)政策(cè)。”他们预(yù)期美国(guó)经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这(zhè)将消除进一步(bù)收紧货币政策的必要性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未来的(de)会(huì)议上可(kě)能有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政策”，因(yīn)为(wèi)他们预计(jì)“将通(tōng)胀恢复到2％的进程可能会继(jì)续缓慢(màn)得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一(yī)致认(rèn)为，相(xiāng)对(duì)于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者指出(chū)，物价压力可能比预期更持久，因为消费者(zhě)支出强于预期，劳动(dòng)力市场吃紧(jǐn)，特别是如果银行压力(lì)对(duì)经济活动的影响(xiǎng)被证(zhèng)明是(shì)温(wēn)和(hé)的(de)。

　　然(rán)而，也有委员们指(zhǐ)出，信(xìn)贷条(tiáo)件进一步收紧可能会(huì)减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和招聘，所有(yǒu)这些都将(jiāng)支(zhī)持(chí)正在进(jìn)行的产品和(hé)劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并(bìng)降低通胀(zhàng)压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两(liǎng)周，一些美(měi)联储官员表示，通胀(zhàng)和哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭经济活动(dòng)的放(fàng)缓(huǎn)程度还不足以证明结束(shù)加息是合理的。但包括美联储主席(xí)鲍威尔在(zài)内的其他(tā)人暗(àn)示(shì)，他(tā)们可能(néng)更(gèng)倾向(xiàng)于不加(jiā)息，以(yǐ)评估过去(qù)加息(xī)的影响和银行业(yè)的(de)压力。

　　在5月初(chū)美联储宣布(bù)连续第十次加息后(hòu)，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代(dài)以来最激(jī)进的政策路(lù)径之一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于全球(qiú)经济前景的不(bù)确(què)定性(xìng)和近(jìn)期银(yín)行业的压力(lì)，官员们透露未(wèi)来的决策将转向(xiàng)更加依赖数据(jù)的(de)方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多了，无(wú)数变量将决定加息周期是(shì)否会(huì)继续下去。

　　纪要指出(chū)，与会者(zhě)普遍对未(wèi)来收紧政策的程(chéng)度(dù)表示不确定，在这次利率决议之后，美(měi)联储官员最关注的(de)还是(shì)掌握政(zhèng)策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此(cǐ)保留加(jiā)息(xī)的选(xuǎn)择是有必(bì)要的，接下来该(gāi)央行(xíng)大概率不会给出一个(gè)明(míng)晰的利率路(lù)径。

　　因此，一(yī)些与会者强调，至关重(zhòng)要的是不要(yào)传(chuán)达降息的可能性(xìng)，或者已经排除了进一步提高利率(lǜ)的可能性(xìng)。

　　稍(shāo)早，美联储理事沃勒(lēi)表示(shì)，该行在(zài)6月会议上(shàng)决定继续调高利率或是(shì)维持(chí)利(lì)率不(bù)变都是(shì)有可能的。“即(jí)使6月维持(chí)利(lì)率(lǜ)不变，美联储仍有可能需要在今(jīn)年(nián)晚些(xiē)时(shí)候(hòu)加息(xī)。直到有明确证据(jù)表明通(tōn哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭g)胀(zhàng)正在(zài)降温(wēn)之前，美联(lián)储都不(bù)应(yīng)结(jié)束紧(jǐn)缩周期。”

　　目(mù)前(qián)，市(shì)场普遍预计(jì)，5月的加息将是(shì)本轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联储极有可能在年底前降息(xī)25个基点。这种预(yù)期是基于这样一种假设，即(jí)经济(jì)增长(zhǎng)将放(fàng)缓，甚(shèn)至可能(néng)陷入(rù)衰退，而通胀率(lǜ)将(jiāng)降至接近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧，以及官员们(men)采取的是依赖(lài)数据的做法——这并不(bù)意(yì)味着他们不会(huì)再次加息，但(dàn)这肯定会支持(chí)这样(yàng)的观(guān)点，即(jí)他(tā)们现在对进一(yī)步收紧政策要谨慎得多。

　　银(yín)行(xíng)业危机

　　对于严重冲击市(shì)场的银(yín)行业危机，美联储官员们对此专门(mén)进行(xíng)了讨(tǎo)论(lùn)。纪要指出(chū)，已准备好使用他们的(de)工具，以(yǐ)确保(bǎo)金融(róng)体(tǐ)系有足(zú)够的(de)流动性(xìng)来满(mǎn)足(zú)其需求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经济(jì)学家曾指出(chū)，银行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收缩可能会使经(jīng)济陷入衰退。现在(zài)，美联(lián)储重申了这一观点(diǎn)，不过，如果信贷(dài)条件缓解，也将(jiāng)给经济带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银(yín)行的存款外流在3月底和4月基本(běn)停(tíng)止(zhǐ)。尽管(guǎn)地区性银行的股价在此期间进一步下跌(diē)，但(dàn)对(duì)绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要(yào)反映了对盈利(lì)能力下(xià)降(jiàng)的预期(qī)，而不是对偿付能(néng)力的担(dān)忧。市场参(cān)与者仍对银行业压力再次加剧(jù)的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报(bào)告中表示：“5月(yuè)份美联储(chǔ)会议纪要中最突(tū)出的(de)主(zhǔ)题是，围绕(rào)地区性银行业危机带来的(de)信贷紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎态度(dù)，因为存在太多(duō)的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度(dù)关注的债务(wù)上限僵局，纪要(yào)指出，许多与会者提到，必须及时(shí)提(tí)高债务上限，以(yǐ)避免金融(róng)体(tǐ)系和整体经济出现(xiàn)严重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一(yī)些与会者指出(chū)了美(měi)国国债市场有序(xù)运作的重要性，或强(qiáng)调了有关(guān)当局继续(xù)解决与(yǔ)市场韧性(xìng)相关(guān)问题的重(zhòng)要性。一些与会者强(qiáng)调，美联(lián)储(chǔ)应随时准(zhǔn)备使用(yòng)其(qí)流动(dòng)性工具，以及(jí)微观(guān)审慎(shèn)和宏观审慎监(jiān)管和监督工具(jù)，以减轻(qīng)未(wèi)来的金融稳定风(fēng)险。

　　周三当天，美国白宫和(hé)国会谈判代表(biǎo)继续举行债(zhài)务上限谈判。共和党谈判(pàn)代表格(gé)雷(léi)夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进展。美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦重申她的部(bù)门最早可能在6月(yuè)1日(rì)耗(hào)尽用(yòng)来(lái)支付联邦账单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否(fǒu)会(huì)在未来几(jǐ)周(zhōu)内(nèi)耗尽资(zī)金的不确(què)定性而言，美联储会议纪要只是次要(yào)的。很难想象，在这样(yàng)的背景下美联储会(huì)倾向(xiàng)于采取(qǔ)鹰派立场，因(yīn)此该行现在可能松了一口气(qì)，因为(wèi)他们(men)有空(kōng)间从(cóng)现(xiàn)在开始慢慢(màn)采取行动(dòng)。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市场情绪，英(yīng)伟达(dá)盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违约的(de)“X日”愈发(fā)临近，美股市场周三(sān)仍(réng)处于(yú)持(chí)续(xù)下跌(diē)的状态。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克(kè)指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后(hòu)，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡接(jiē)受采访时表示，谈(tán)判的(de)情(qíng)况“有一点(diǎn)点好(hǎo)转”。麦卡(kǎ)锡进(jìn)一步表示，共和党这边要求白(bái)宫接受10年的开支(zhī)限制(zhì)，双(shuāng)方正在为这件事进行讨论。在被问及是否有可能在未(wèi)来(lái)24-48小(xiǎo)时内达成(chéng)协议时，麦卡锡表示，达成协(xié)议其实可以非常快，但民主党需要意(yì)识到他们(men)花(huā)了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据，截至5月23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一天上(shàng)升82亿(yì)美元(yuán)。

　　按(àn)照(zhào)这样的“剧本”，美股原本将在(zài)国会扯皮的过程中进入“垃(lā)圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘后的英(yīng)伟达突然爆发，令(lìng)市场重新看到炒(chǎo)作题材的勃(bó)勃生机(jī)。

　　根据财(cái)报，英伟(wěi)达在本财(cái)年第(dì)一(yī)财季总共(gòng)实(shí)现营收71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元。其中受惠(huì)于云计算平台(tái)和大型科(kē)技公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的需(xū)求(qiú)，数(shù)据中心业务(wù)实(shí)现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收(shōu)指引为11哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭0亿美元(yuán)，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股价(jià)在盘(pán)后涨超20％，有望引发全球(qiú)资本(běn)市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周(zhōu)三(sān)标普500指数11个板块依(yī)然只有能源板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车(chē)跌5.05％

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