为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回(huí)报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息(xī)，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实(shí)告知(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口zhī)上(shàng)市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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