周一(yī)的(de)股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题 alt="“抄底资金”笑了！单日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不(bù)过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期(qī)关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可能会强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题(huì)继续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建(jiàn)等(děng)权重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板(b强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于(yú)中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净(jìng)卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的(de)证(zhèng)券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公(gōng)司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经济运行总体回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消(xiāo)费增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望(wàng)稳中(zhōng)小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务(wù)市场(chǎng)机(jī)制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等(děng)机制或有望出台(tái)。

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