当前，市场投(tóu)资(zī)者正在担忧(yōu)，眼(yǎn)下(xià)美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日(rì)，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上(shàng)限问题与总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和国会(huì)其他几(jǐ)位党团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)债务上限问题长达(dá)三个月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前发(fā)生严重违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党人(rén)查克·舒(shū)默、参(cān)议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯也将参加此次会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的(de)此(cǐ)次谈判达(dá)成协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈(tán)判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)上打破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次(cì)日启动非(fēi)常规(guī)举措维(wéi)持政(zhèng)府(fǔ)运营，避(bì)免出现(xiàn)债务违约(yuē)。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部(bù)暂(zàn)时(shí)性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时(shí)发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政(zhèng)部(bù)的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务(wù)上限或(huò)暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月初，财政部将(jiāng)无(wú)法继续履行政府的(de)所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题(tí)相关议案在(zài)众(zhòng)议(yì)院以微弱优(yōu)势(shì)得到通(tōng)过。议案提出(chū)，到(dào)明年3月31日前，暂停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两党能在这(zhè)一时限之前(qián)同意把债务上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高上限需要(yào)满足(zú)多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通过(guò)后很快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会成(chéng)为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆(bào)发一(yī)场“宪(xiàn)法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认(rèn)错”

　　针对美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机，美国(guó)监管机构(gòu)的第一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及(jí)时(shí)排(pái)查隐患，没有及时注意到第(dì)一共(gòng)和(hé)银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发(fā)展过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿美(měi)元的(de)存款。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意(yì)识到银行过(guò)快(kuài)扩张所带来的风(fēng)险。报告表示(shì)，银行“在(zài)纠(jiū)正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机(jī)构也(yě)没有采取(qǔ)足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中(zhōng)，加州是名副其(qí)实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重(zhòng)冲(chōng)击、股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌(diē)的西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的(de)报告，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入更多人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(j铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗iā)州监管机构(gòu)未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模(mó)很(hěn)高的银行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行(xíng)挤兑(duì)的关键因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去(qù)，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客(kè)户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交媒体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石(shí)油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日(rì)周二(èr)，美国政(zhèng)府再度推迟美(měi)国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示(shì)：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上(shàng)最大(dà)的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济(jì)和安全(quán)利(lì)益的方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的授(shòu)权并进行必要的维(wéi)护(hù)——这(zhè)些也是(shì)对该储备进行(xíng)良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示(shì)，除了(le)直接(jiē)采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支(zhī)撑后(hòu)，国(guó)内(nèi)三大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表(biǎo)现上(shàng)来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一(yī)堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验要求(qiú)增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不及预(yù)期(qī)，豆(dòu)油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不温不火(huǒ)；菜(cài)油(yóu)整体受到需求难以消化供给(gěi)的压(yā)制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在加拿(ná)大题材出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地及(jí)国内(nèi)持续(xù)去库的加持(chí)下，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前(qián)期超(chāo)跌后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构(gòu)公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路(lù)透(tòu)预(yù)估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但(dàn)上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月(yuè)假期较(jiào)多(duō)，工(gōng)作(zuò)日偏(piān)少(shǎo)。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)环比数(shù)据(jù)有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个(gè)品种表现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国内(nèi)外供需(xū)、消(xiāo)息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳及情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国(guó)经济衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国内油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会提高(gāo)联(lián)邦债务上限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银(yín)行业危(wēi)机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数据带(dài)来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美(měi)经济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银行业危(wēi)机、美国债务上(shàng)限等(děng)），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有(yǒu)所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目前(qián)播种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地(dì)处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可定义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基(jī)本面(miàn)的压制(zhì)依(yī)然存(cún)在，受(shòu)访人(rén)士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的持续(xù)性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期油(yóu)脂(zhī)很(hěn)难具备(bèi)持续的上(shàng)行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来(lái)看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也(yě)将进(jìn)入(rù)增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这也将抑(yì)制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产(chǎn)地库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充(chōng)裕(yù)预计还需要几个(gè)月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)几个(gè)月(yuè)的去库(kù)是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库(kù)存累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一(yī)般有着超(chāo)于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的(de)产量环比(bǐ)增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来(lái)西亚带来显著的(de)累库(kù)压力，不利于产地(dì)报价(jià)及(jí)棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未来两个(gè)月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船期初步推(tuī)算，5—6月国内大(dà)豆月(yuè)均到港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东(dōng)菜(cài)油库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利润改善(shàn)及(jí)新(xīn)增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内(nèi)油脂油料多(duō)数进口为主，成(chéng)本(běn)端原(yuán)料的供需及价(jià)格的(de)变(biàn)化对油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险并(bìng)没有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预期、美高利息对(duì)大宗(zōng)商品需求传导等(děng)影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未(wèi)释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性(xìng)反(fǎn)弹的基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内(nèi)人士(shì)不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力(lì)都(dōu)是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月(yuè)合约(yuē)，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗