5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成(chéng)为(w粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思èi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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