金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门贷(dài)量会持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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