芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(ji宁波慈溪的邮编是多少ān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加(jiā)的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已(yǐ)经出(chū)现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人(rén)口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)宁波慈溪的邮编是多少业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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