全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)；另(lìng)外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示(shì)，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的(de)开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8反函数的性质是什么意思，反函数得性质.72亿(yì)美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(反函数的性质是什么意思，反函数得性质jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还(hái)有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他(tā)在(zài)2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的(de)经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持(chí)有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于(yú)周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和(hé)地区的政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官(guān)微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点。虽(suī)然(rán)没有(yǒu)明确声明(míng)加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望态度。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再(zài)做出(chū)决策。

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