北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yó劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼u)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年RO劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼E超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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