中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中湖南电大几本，湖南长沙电大是几本证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损湖南电大几本，湖南长沙电大是几本状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国湖南电大几本，湖南长沙电大是几本际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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