金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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