财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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