财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5卯怎么读，卯足劲是什么意思解释月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前卯怎么读，卯足劲是什么意思解释暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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