在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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