AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人2023年石油会暴涨吗，今日油价格表工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(b2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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