在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股(gǔ)票(piào)中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转而投资公用事(shì)业(yè)和(hé)基本消费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性(xìng)股票的(de)比例降至至少2012年以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们(men)对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资(zī)领(lǐng)域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式(shì)的(de)衰退做好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主(zhǔ)动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一立场表(biǎo)明，人们(men)相信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的(de)抗(kàng)通(tōng)胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址业仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对基(jī)金经(jīng)理的(de)最(zuì)新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离(lí)时(shí)，只做(zuò)多的基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市(shì)场波(bō)动(dòng)性下降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基(jī)金和波(bō)动性目(mù)标(biāo)基金等系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型(xíng)最能(néng)说明这种分歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还(hái)警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促(cù)使量化基金改变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经(jīng)济数(shù)据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预(yù)期，但目前来(lái)看(kàn)，这还(hái)不足(zú)以让美(měi)国企业(yè)重回增长嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(zhǎng)轨(guǐ)道。就连(lián)美联(lián)储官员也(yě)预测今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地(dì)为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最(zuì)具周(zhōu)期性的行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个(gè)月内表(biǎo)现(xiàn)优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位(wèi)通常会(huì)在下(xià)行周期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度(dù)开始(shǐ)。

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