衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频(pín)公之于众，kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑(jí)不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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