踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报同时曝光(guāng)了(le)其(qí)重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务数(shù)据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共(gòng)实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个出现不(bù)同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风(fēng)口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价的(de)暴涨，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度(dù)保持基(jī)本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了今年一(yī)季(jì)度末(mò)股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，一(yī)季(jì)度“北京(jīng)中关(guān)村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套(tào)现金额(é)也在(zài)10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零(líng)的(de)2022年(nián)财报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权(quán)。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的(de)增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值(zhí)出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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