分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中姜子牙活了多少岁国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管(guǎn姜子牙活了多少岁)要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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