5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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