北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年(nián)入没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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