“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的(de)数(sh远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ù)据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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