随着一(yī)季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着(zhe)“专(zhuān)业买(mǎi)手(shǒu)”之称的(de)公募(mù)FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多的(de)权益(yì)基金，相比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)，易方达供给改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多(duō)位F根号20等于多少 化简 根号怎么算OF基金经理认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革(gé)

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量(liàng)上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选第二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年末是与融通健康产业并列(liè)首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新(xīn)趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等(děng)基金(jīn)将华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量则(zé)相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以(yǐ)来收益(yì)率达(dá)到(dào)355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞(ruì)，合(hé)计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉(xī)，易方达(dá)科瑞(ruì)基(jī)金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固(gù)或出现好(hǎo)转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革在一(yī)季度(dù)新进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博(bó)士，有过(guò)多(duō)年(nián)化工研究(jiū)经验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握(wò)投(tóu)资机(jī)会，并通过(guò)努力不断扩大能(néng)力圈，目前行业配(pèi)置更趋(qū)均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金(jīn)增持(chí)前三(sān)“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发(fā)中证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达(dá)供给改革(gé)、易方达(dá)新兴(xīng)成(chéng)长位列增持份额前三(sān)；偏股混合基金增持前(qián)三则被(bèi)易(yì)方达(dá)信息(xī)产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分(fēn)别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平(píng)衡(héng)基(jī)金增持(chí)前三(sān)则(zé)是(shì)交银定期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位(wèi)偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行(xíng)业配置比例<根号20等于多少 化简 根号怎么算/strong>

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与(yǔ)人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续(xù)超配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季(jì)度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权(quán)益资产的(de)仓位略高(gāo)于权益(yì)配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组合中成长型基金的配置(zhì)比例，同时(shí)适度降低(dī)价值型基金的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他(tā)确定性较高(gāo)的(de)绝对收益或相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会(huì)，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风格上(shàng)，目前权益(yì)部分依然(rán)保持略超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降，保持一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市(shì)场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对收益(yì)的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多(duō)策(cè)略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对(duì)确(què)定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富(fù)国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除(chú)了(le)向(xiàng)小市值成(chéng)长风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其(qí)他方面没有明显的(de)偏离，整体上(shàng)比较(jiào)均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方(fāng)向的明朗，基金(jīn)经(jīng)理对今年(nián)全年股(gǔ)票市(shì)场的主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有(yǒu)了(le)较明(míng)确(què)的(de)判断，在操(cāo)作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格(gé)基(jī)金(jīn)和股票，以及与数字经(jīng)济相关的(de)基金和股票，未来(lái)计划(huà)视相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调(diào)整(zhěng)。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长(zhǎng)期(qī)资产配置(zhì)策(cè)略(lüè)，但继续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季(jì)度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于(yú)对长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结构进行(xíng)了小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业(yè)基(jī)金，增持部分短(duǎn)期表现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一季(jì)报中表(biǎo)示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券(quàn)方(fāng)面(miàn)，适当(dāng)增加固(gù)收仓位的弹(dàn)性(xìng)，其他(tā)以现金管(guǎn)理为(wèi)主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面和估值性价比(bǐ)，略(lüè)加(jiā)仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡(héng)，保持组(zǔ)合(hé)处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点关注(zhù)一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的(de)超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历过去(qù)几(jǐ)年的大幅(fú)调整，处(chù)于“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏(piān)科(kē)技成长策略(lüè)基(jī)金的配置比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期(qī)拿得住的(de)基金，很少去(qù)追逐那些(xiē)短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的(de)科(kē)技基金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资(zī)产年(nián)度目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末，基金的(de)权益类资产(chǎn)实(shí)际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相对年度(dù)目(mù)标配置比例战术(shù)型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做(zuò)了(le)减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作上围绕经(jīng)济增长和(hé)政策(cè)支(zhī)持方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合(hé)主要提高了(le)中小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配(pèi)状态，结构(gòu)上均(jūn)衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融(róng)周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济(jì)活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及(jí)国产(chǎn)替根号20等于多少 化简 根号怎么算代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市场存在(zài)哪些风险和机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报(bào)中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进入(rù)验证阶段。中期(qī)维持对(duì)权(quán)益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空(kōng)出行(xíng)供需格局和(hé)票(piào)价(jià)弹性(xìng)带来的潜在(zài)超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注地产链以及一带一(yī)路带(dài)动(dòng)下的(de)部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极成(chéng)长养(yǎng)老目(mù)标五(wǔ)年(nián)基金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权益来(lái)讲，当(dāng)前(qián)历史估值分(fēn)位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估值处均(jūn)在(zài)具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为(wèi)长(zhǎng)期投资提供一(yī)定(dìng)安全边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策(cè)加(jiā)码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对(duì)交易情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎的态度，后续会持(chí)续关(guān)注新(xīn)技(jì)术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度市场对(duì)其(qí)关注度有望随着(zhe)节日(rì)出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权(quán)益市场来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放(fàng)开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复(fù)盘(pán)历(lì)史上(shàng)的复苏周期，权益方面(miàn)均能(néng)有所作(zuò)为，基本面的总体改善能(néng)激(jī)活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找基(jī)本面改(gǎi)善的诸(zhū)多细(xì)分方向。结构(gòu)方面，市场一(yī)季(jì)度已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于(yú)复(fù)苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示(shì)，未来持续(xù)关注以下(xià)三个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具(jù)备长期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来(lái)相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块的(de)估值性价比更高。三是科(kē)技制造板块(kuài)，特别是(shì)国产(chǎn)替(tì)代的关(guān)键环节，是(shì)长期关注(zhù)的方向。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导体行业(yè)可能在下半年周期(qī)见底(dǐ)，计算(suàn)机行(xíng)业的(de)景气度相较于(yú)去(qù)年也是大幅改(gǎi)善。而(ér)人工(gōng)智能等(děng)技术的突破(pò)，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。