AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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