5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅(fú兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(děng)业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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