来(lái)源：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好(hǎo)于预期。不(bù)过(guò)当前经济恢复(fù)性好转，内(nèi)生动力(lì)还不强，需(xū)求仍(réng)然不足。所以，稳(wěn)增长基调延续，短期政策不太(tài)可能转向(xiàng)收紧，但(dàn)是面对高质量发(fā)展要求，也没增量刺激政策。未来(lái)扩大(dà)需(xū)求主(zhǔ)要依靠自发修复消费，主动(dòng)稳定投资。此外，产(chǎn)业政策方面(miàn)强(qiáng)调“实体(tǐ)经济”支(zhī)撑，防(fáng)风险(xiǎn)仍(réng)然是重(zhòng)点任务。整体看，二季(苏州市相城区邮编是多少jì)度经(jīng)济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制 。

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　　政策不转向

　　本次(cì)会议首先强调了今(jīn)年的(de)成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)”。从一(yī)季度(dù)公布的数据看，确实好于去年(nián)四季度时(shí)的(de)预期。但随后(hòu)会(huì)议也(yě)提(tí)到“经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”。这也使得(dé)经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。苏州市相城区邮编是多少p>

　　我们的理解是，一季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有(yǒu)明显改(gǎi)善(shàn)，但(dàn)距离疫情之(zhī)前2019年的6％附近的(de)增(zēng)速，还有较大(dà)的差距(jù)。所以，经济仍(réng)需政策(cè)呵护。尤其是(shì)一季度降准后(hòu)，就业压力仍然(rán)存在，我们认(rèn)为政(zhèng)策短(duǎn)期不会(huì)转向(xiàng)收紧。“恢复(fù)和扩大需(xū)求”是当前经济持续(xù)回(huí)升向好的(de)关键所在。

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　　稳增长：也没增量(liàng)刺激(jī)

　　面(miàn)对(duì)高质量的发展要求，会议强调(diào)经(jīng)济要实现(xiàn)“质的(de)有效提(tí)升(shēng)”和“量的(de)合理增长”。这一点(diǎn)和去年(nián)经济工作会(huì)议精神一致。这也意味着稳(wěn)增长不会通(tōng)过(guò)强刺激的方式，而是统筹推动“经(jīng)济(jì)运行持续好转”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会预期(qī)持(chí)续(xù)改善”、“风(fēng)险隐患持续(xù)化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳增长的(de)方式(shì)，会议(yì)要(yào)求“把发挥政策效力和激发经(jīng)营主(zhǔ)体活力结合起来”。我(wǒ)们的理解是，下一(yī)阶段更多通过激发市场化的力量去推动经济修复，通(tōng)过(guò)改革开放的方式激发高(gāo)质量的(de)增长。所以会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所(suǒ)有制(zhì)企业公平竞(jìng)争(zhēng)、共同(tóng)发展的法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒。各(gè)类企业都(dōu)要(yào)依法合规经营。要(yào)下决心从根(gēn)本上解(jiě)决企业(yè)账款(kuǎn)拖欠问题。总体而(ér)言，政策(cè)刺激空间有限，主要还(hái)是以提振信心(xīn)和预期、激发活(huó)力为主要手段，让(ràng)经济(jì)自发的内生修复(fù)。

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　　扩需求：自发修复消费，主(zhǔ)动稳(wěn)定投资

　　会议(yì)提(tí)出，积极的财(cái)政政策要(yào)“加(jiā)力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策(cè)要“精准有力”，延续了(le)去年12月(yuè)会议的表述。对(duì)于(yú)政策(cè)的要求，本次会议(yì)强调“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月会议(yì)的相关表述是“加强各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大需求是未来的政策重心(xīn)。

　　苏州市相城区邮编是多少ong>一方面，自发修(xiū)复消费。“要(yào)多渠道增加(jiā)城乡居民收入，改善消(xiāo)费环境，促进文化旅游等服务消(xiāo)费”。提(tí)高消费(fèi)，主(zhǔ)要还是靠居民(mín)劳动收(shōu)入的(de)自然修(xiū)复。另一方(fāng)面，主动稳定(dìng)投资(zī)。尤其是基(jī)建投资，是(shì)政府主动稳增长(zhǎng)的重点。会议提到，在超(chāo)大特大(dà)城市(shì)积极稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商(shāng)投(tóu)资(zī)放(fàng)在(zài)更加重(zhòng)要的位置，稳(wěn)住(zhù)外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件(jiàn)的自(zì)贸试(shì)验区和自(zì)由贸易港对(duì)接国际高标准经贸(mào)规则(zé)，开展(zhǎn)改(gǎi)革开放先行先试。

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　　产业发展：看(kàn)重(zhòng)实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建设现代化(huà)产(chǎn)业(yè)体系要以“实体经(jīng)济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产(chǎn)业政策的重点是“实体经济”，这里的实(shí)体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相对(duì)应的。

　　会(huì)议明确“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能”；“要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改造(zào)”。会议指出“要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态”，也提到了“重视防范风(fēng)险”。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，人工智能发展到一定程度，监管措施也必然会跟上。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规(guī)范健康发展，鼓励头部平台企业(yè)探索创新。

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　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统(tǒng)筹做(zuò)好(hǎo)中(zhōng)小银行、保险和信托机构改(gǎi)革化险工(gōng)作(zuò)”；再次强调(diào)房住不炒，“做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方(fāng)政府债务管理，严(yán)控新(xīn)增(zēng)隐(yǐn)性债务”。我们认为，房地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)、中小金融机构的(de)风险(xiǎn)出清，仍是(shì)大势所趋，地方(fāng)债务的风(fēng)险也(yě)需要化解(jiě)。所(suǒ)以今(jīn)年和(hé)去年最大的不同是疫情影响减弱，其他方(fāng)面的经(jīng)济问题依然(rán)是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体看，二季(jì)度经济(jì)修复速度或将放(fàng)缓，政策(cè)相对克制。

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