“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构(g主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别òu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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