5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京东稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就(jiù)是(稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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