个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年(nián)的试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人(rén)养老金开(kāi)户数量(liàng)达(dá)到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半(bàn)年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司(sī)的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持(chí)续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责(zé)人(rén)向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资(zī)者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的(de)规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资(zī)一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会(huì)随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计(jì)算器、个(gè)性化的(de)补充养(yǎng)老解决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的(de)方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加强与客(kè)户的(de)深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客(kè)户达(dá)成“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客(kè)户提供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老类资金的保(bǎ湖南电大几本，湖南长沙电大是几本o)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客(kè)户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要达(dá)到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关(guān)性的(de)金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和(hé)画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券商端(duān)参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税(shuì)退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资(zī)金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化(huà)业(yè)务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从客(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本kè)户(hù)需求出(chū)发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股、债(zhài)配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)能面临的(de)流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融方案湖南电大几本，湖南长沙电大是几本>

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划(huà)的(de)长(zhǎng)期(qī)性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机(jī)制间接(jiē)服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务(wù)，也(yě)计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客(kè)户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实(shí)地探访(fǎng)上海地区(qū)几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询(xún)的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业(yè)务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客(kè)户(hù)开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务过程中的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募(mù)基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的(de)生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要的。