随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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