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睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以(yǐ)来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预(yù)期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数(shù)，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越(yuè)男(nán)等人(rén)拆解，其一睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，金(jīn)价(jià)稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有望凭借精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于(yú)历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投(tóu)资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄(huáng)金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中(zhōng)游(yóu)的(de)制造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的(de)渠道建(jiàn)设(shè)以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从竞争格局(jú)的角度(dù)来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)市占(zhàn)率前十(sh睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面í)的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集(jí)团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。