踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一出(chū)，股(gǔ)吧(ba)等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至(zhì)报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的(de)表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？>

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大(dà)模型(xíng)上有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多(duō)数投资者表示(shì)大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资(zī)者人数大幅增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不变(biàn)，但到了(le)今年一季(jì)度(dù)末股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资(zī)机(jī)构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资(zī)本基金(jīn)管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资(zī)企业、造(zào)车新势正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃(qì)对(duì)哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零(líng)全资子(zi)公司三六零私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让给(gěi)两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的(de)投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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